بررسی عوامل موثر بر ساختار مالی شرکتهای کوچک و متوسط پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در حالیکه تحقیقات پیشین به بررسی عوامل موثر بر ساختار مالی شرکت های بزرگ پرداخته اند، اهمیت اقتصادی شرکت های کوچک و متوسط ضرورت انجام تحقیق در مورد این شرکت ها را ضروری می نماید. شرکت ها برای سرمایه گذاری جدید و نیز تأمین مالی پروژه های خود احتیاج به منابع مالی دارند و به منظور به حداکثر رساندن ثروت سهامداران، می بایست بهترین ترکیب منابع یا همان ساختار سرمایه شرکت را مشخص نمایند. چگونگی تأمین مالی دارایی های شرکت برای افراد و موسسات ذینفع نیز درخور توجه است و اینکه شرکت ها در خصوص نحوه تأمین مالی دارایی های خود چه میزان از بدهی و یا چه میزان از سهام استفاده نموده اند، دارای اهمیت می باشد زیرا این امر بر تصمیمات اعتباردهندگان در ارتباط با آن شرکت اثر خواهد داشت. در این تحقیق به بررسی برخی عوامل موثر مانند نقدینگی، ریسک سیستماتیک، قیمت سهام، فرصت های رشد و نوسانات سود بر ساختار مالی شرکت های کوچک و متوسط پرداخته شده است. جهت بررسی فرضیات پژوهش 82 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1384 تا 1388 ،بر اساس معیارهایی که به آن ها شرکت های کوچک و متوسط اطلاق شده که عبارتست از شرکت هایی که علاوه بر معیارهای عمومی تمامی موارد زیر را دارا باشند: 1- کمتر از 250 نفر کارمند داشته باشند. 2- فروش آن ها کمتر از میانگین مجموع فروش کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران باشد. 3- جمع دارایی هایشان کمتر از میانگین مجموع دارایی هایه شرکت های پذیرفته شده در بورس تهران باشد. ،انتخاب گردیده اند. برای سنجش متغیرهای تحقیق که در قالب مدل داده های ترکیبی(پانل) بررسی گردیده از نرم افزارeviews و همچنین برای اندازه گیری همبستگی میان متغیرها که از ضریب همبستگی پیرسون تعیین شده، از نرم افزارspss استفاده شده است. نتایج پژوهش حاکی از وجود رابطه معکوس میان متغیرهای نقدینگی و فرصت های رشد با ساختار مالی شرکت های کوچک و متوسط بوده و سایر متغیرهای تحقیق شامل ریسک سیستماتیک، قیمت سهام و نوسانات سود فاقد رابطه معنادار با ساختار مالی شرکت های مذکور بوده اند.